2019年再推股票激励计划,相比2018年方案营收指引大幅上调
   
公司7月2日公告2019年股票激励计划,激励对象共计3838人,拟授予限制性股票数量1900万股,授予价格每股35.67元,业绩考核目标营业收入下限2019年320亿元,2019-2020年670亿元,2019-2021年1060亿元,2019-2022年1490亿元,2019-2023年1960亿元,如果每年恰好完成考核要求则2019-2023年营收指引为320/350/390/430/470亿元,而相比于2018年股票激励方案2018-2022年营收指引220/240/260/280/300亿元,复合增速从8%提升至10%,重合年份2019-2021年营收规模平均提升36%,激励人数提高1倍以上。公司连续两年推出股票激励计划,理顺公司治理结构,备战全球汽车电动化趋势。
   
加码投资欧洲工厂,受益全球电动化趋势
   
公司6月25日公告扩大对欧洲生产研发基地项目的投资规模,预计投资额从2.4亿欧元提升至18亿欧元,建设期不超过5年,产能估算约30GWh,加码海外基地产能与资本开支,目标配套宝马、大众、戴姆勒、捷豹路虎、PSA等跨国车企,其中宝马宣布计划采购公司40亿欧元(约312亿元人民币)用于2021年上市的iNEXT车型。公司形成了海外客户中的良好口碑,据搜狐网报道,公司与华晨宝马合作开发首款高端纯电动SUV之诺1E高压电池项目,并且已成为大众MEB电平台、捷豹路虎I-PACE、日产Syphy、本田Fit等合格供应商。
   
投资建议:打造全球动力电池行业的中国龙头
   
公司作为全球第一大动力电池厂商,受益于国内新能源车新政策周期,把握全球高端供应链。预计2019-2021年EPS为2.16、2.80和3.56元/股,按最新收盘价计算对应市盈率33X、25X和20X,给予买入评级。
   
风险提示
   
电池降价幅度超预期;新能源汽车补贴政策退坡幅度较大。